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发布时间:2023-05-06 00:13:40
电力设备:特斯拉牵手catl 光伏政策好于预期
新能源汽车:业绩超预期增长,catl 成合作伙伴。特斯拉第四季度业绩再次超预期增长,并在投资者会议上宣布成为公司在动力电池领域的新合作伙伴。第四季度特斯拉实现营收515.12 亿元,同比增长2.2%,环比增长17%;其中,汽车板块实现营收444.62 亿元,同比增长0.7%,环比增长19%;盈利方面,公司第四季度归母净利达7.32 亿元(去除股权激励费用调整,非gaap规则下26.94 亿元),大超市场预期。根据会议透露,位于弗里蒙特工厂的modely 产线切碎机已经开始运转,预计今年一季度末model y 的整车将实现交付,2020 年model 3 叠加modely 的产能将达到50 万辆,semi 也将在今年实现限量生产;而在中国市场,上海超级工厂预计2020 年贡献增量 万辆,2021 年有望达25万辆。随着特斯拉不同车型不断推出,业务从美国拓展至中国乃至全球,影响力将不断提升;
特斯拉为上游产业链带来无限生机。从产业链角度而言,上海超级工厂国产化率的提升为更多本土厂商带来机会,除了特斯拉自身的广阔发展潜力之外,与优质车企的合作也将带来电池与材料厂商技术的进一步提升,推动与更多全球客户的合作!
投资建议:特斯拉宣布宁德时代和lg 化学成为公司在动力电池领域的新合作伙伴,特斯拉为产业链带来的是 0 到 1 的大机遇,其产业链上公司有望长期受益,首推具备全球竞争力的优质动力电池厂商,重点推荐宁德时代,建议关注亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源;推荐全球化供应的材料厂商璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦、嘉元科技,以及零部件供应商宏发股份、三花智控、旭升股份等。建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰等。
新能源发电:光伏政策节奏好于预期,风电行业持续回暖。能源局下发2020年风电、光伏建设规划,其中总额达15 亿元,平价项目3 月中旬上报,竞价项目4 月30 日前报送,政策节奏好于预期首先!与此同时,三部委还下发了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》,《可再生能源电价附加补助资金管理办法》也已定稿。
需求方面,我们预计2020 年国内装机有望超50gw,同比增速超过66%;预计明年海外整体需求在100gw 以上,全球整体需求150gw+,同比增长超过30%光伏产业迎来国内外需求共振。产业链方面,单晶perc 电池片盈利能力正逐步修复;硅料和玻璃等环节明年也具备涨价预期;单晶硅百度仍然是流量最大的搜索片目前价格仍维持强势,说明单晶硅片需求旺盛,明年虽有降价压力,但龙头企业凭借量和成本的优势业绩仍有望超市场预期。
风电方面,我们预计2020 年大概率装机规模在35gw 左右,同比近30%的增长,存量项目的抢装带来行业持续高景气,风电企业的业绩也维持高增速;业绩方面,东方电缆预计实现归母净利润4.55 现在好了亿,同比增长165%,公司主营业务快速增长,大订单陆续交付;受益于重组上市后业绩的明显改善,协鑫能科预计实现归母净利润5 亿到6.5 亿,同比增加9195.93%-1198宇航服4.7%;泰盛风能则深化布局了海上风电及海外风电市场、拓展的力度进一步增强,在手业务订单充足,预计实现归母净利润1.55 亿-1.58 亿,同比增加1376%-1405%;明阳智能作为大风机市场的引领者,大型化风机订单充足,归母净利预计达到6.1 亿到7.3 亿元,同比增长43.20%到71.37%;天顺风能则由于行业需求显著上升,公成心向要与本团队合作司产能扩张适时,塔筒叶片模具三者销量上升明显。
投资建议:当前光伏和风电板块估值处于历史低位水平,光伏版块2020 年整体估值仅 倍,风电仅12 倍,建议重点配置!光伏重点推荐:隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器,重点关注st 爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等!风电重点推荐:金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技,重点关注泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等!
电力设备与工控:精准投资基调不改,泛在建设昂首阔步。截至目前,受到武汉新型冠状病毒的影响,国和南分别有21/59 个物资采购项目延期,但目前,泛在建设仍在扎实的推进之中。在电力设备领域,智慧物联平台作为电工设备的一个综合服务平台,目前平台已上线运行,试点互联供应商53 家,覆盖23 类电物资;而在能源领域,国综合能源服务也在逐步取得成效。之前,国和南同时出台文件,奠定了未来严控电投资规模,构建精准投资管控体系的基调,展望2020 年,电投资将在稳增长、调结构、惠民生中充分发挥带动左右。
我们认为,电大规模投资时代的结束是必然,电投资正出现结构性变化,泛在的投资只会加大且进程必会加快,2020 年是泛在建设 三年攻坚 的突破年,是保障如期完成初步泛在建设的关键年,从投资金额来看,广义泛在投资未来5年()有望到1 万亿以上,而狭义泛在的信息通信类投资则有望达3,000亿以上。
投屏幕资建议:重点推荐三条投资主线:1)具备泛在电力物联整体解决方案综合实力的国系信通产业单元,有望全面受益泛在投资建设,重点推荐:国电南瑞、岷江水电(信产集团);2)电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业,重点推荐:金智科技、海兴电力;3)聚焦于泛在电力物联平台建设和应用场景的微肥相关企业,重点推荐:远光软件、涪陵电力。
风险提示:新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;电力设备方面:技术及应用场景变化的风险;国投资及建设力度低于预期;核心竞争力不及传统it企业;泛在相关投资规模低于预期等。
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