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国际浆价创新高 但涨势趋缓

在供需失调的情况下，国际浆价6月持续走高，受中国地区转销价格下跌影响，6月上涨幅度缩小为20～30美元/吨，但亚洲的短纤报价则维持平稳，业界已有预测，一向为淡季的暑休期间，也许是浆价转弱之始，另有人认为，中国未来将陆续开出产量可观的文化用纸新产能，预计对纸浆需求仍大，短期内浆价应无下跌空间，后市值得密切观注。

国际浆价今年以来，已连续5个月呈现上扬走势，且每月调幅都达30～50美元/吨，5月份的新牌价，在北美地区，NBSP已达1000美元/吨，BEK为920美元/吨；在欧洲地区NBSK960美元/吨，BEK890美元/吨；在亚洲地区（中国为主）NBSK870美元/吨，BEK则为850美元/吨。

6月份在智利浆厂尚未全面复工生产而全球市场需求仍殷，加上船运依然延后出货下，进一步推动国际浆价走扬，只是上扬幅度略有缩小，且长短纤涨幅不同，而欧洲Sodra Cell是首家宣布欧洲市场涨价的浆厂。其中，NBSK上调20美元/吨，在北美地区6月NBSK突破1000美元/吨，达1020美元/吨;欧洲地区达980美元/吨；亚洲地区涨到890美元/吨；至于BEK在北美及欧洲地区均调涨30美元/吨；北美地区涨到950美元/吨；欧洲地区涨到920美元/吨，但亚洲地区由于中国地区5月价盘松动，因此6月BEK仍维持与5月份相同，仍为850美元/吨。

据外电报导，今年4月底，国际市场浆共销售329.3万吨，较3月的340.8万吨减少了3.4%，而比去年同期的357.1万吨减少7.8%。其中输至北美地区为63.9万吨，比3月减少9%，但比去年同期增加约12%；输至西欧地区为119.3万吨，比3月减少9%，但比去年同期增加约10%；另输至中国地区为52.9万吨，较3月增加11%，而比去年同期减少约45%。主要是当月浆厂延后出货所致。整体装船量相对于当月产量之比为95%，比去年同期的98%略降。

若就库存量来看，4月库存天数为25天，较3月减少1天，其中，长纤库存为22天，较3月减少1天；短纤库存为28天，较3月也减少1天。由于库存仍低，市场人士认为6月全球市场浆供应仍然吃紧，故而推动浆价持续上扬，尤其部分北美浆厂仍然处于短缺的情况，必需减少客户10%～15%的供应量。虽然目前短纤的供应量多于长纤，但在欧洲地区却是出现短纤不足的现象。

不过，在中国地区，情况略有不同，自5月起，中国纸厂拒绝浆价调涨。但浆厂认为中国纸厂拒绝调涨只是虚张声势，因为纸厂仍旧继续采购。亚洲地区短纤价格已开始走弱，没有销售出去的短纤越来越多。所以在中国大陆，短纤下跌幅度大于长纤，有些短纤价甚至低于700美元/吨，而一般性中国大陆市场短纤内陆价格约720～730美元/吨。据悉，中国5月份BEK进口报价850美元/吨，对中国纸厂而言成本太高。5月份中国内陆NBSK为6700～6900元RMB/吨，BEK为5900元RMB/吨。预期在APRIL开出新产能后，中国BHKP价格约在700～800美元/吨。

不过，中国内陆浆价下跌已影响到进口商品浆价。贸易商转售NBSK价格由原先的7200元RMB，下跌到6800～7200元RMB（相当845～895美元），N保护板BSK转销售价与进口价格已接近，贸易商减少采购避免手上高价库存纸浆过多。贸易商转售BEK价格由原先的6200元RMB，下跌到5600～6100元RMB(相当688～757美元)。NBSK转销售价较进口价格更低，贸易商已停止采购。中国买家预期另外浆价将会快速下跌，特别是APRIL130万吨的产能开出后。而5月份中国贸童靴易商减少采购被视为国外浆厂决定6月份浆价的一个警讯。但部分浆厂认为即使5月订单量不

多，仍旧不会有降价的应将变送器送到实验室或生产厂家做进1步检查动作，认为浆价下跌只是短期性，在中国几家纸厂新产能开出后，需求会开始上扬。

另外，南韩Morrim P P 5月出口到中国的价格与4月份相同， 830美元/吨。5月份出口NBSK到巴基斯坦与中东地区2000吨，仍旧维持每月外销NBHK 1万吨。预计6月份中国红釉古玩买家将要求降价，如果中国采购减少，将把多的数量转至巴基斯坦与中东地区。

其实对于中国买家抵制浆价上调，浆厂认为即使APRIL新产能开出，但市场前2～3个月仍不能马上有充足的商品浆可用，在全球商品浆库存量上升之前，浆厂预计在7月或8月再次调涨浆价20～30美元/吨。欧洲买家则因欧元汇率达到4年来新低（1欧元= 1.2234美元），对采购上造成成本增加，欧洲浆厂则可能安排部分年修来应对。

市场人士指出，目前受地震影响的智利浆厂都已逐步在复工中，其中Arauco产能已恢复65%左右，但因船期延后，现货有限，纸浆供应现阶段依然不足，因此未来（第三季）浆价应有支撑，即使不再攀高，但也不致反转向下，顶多维持平盘走势。主要是浆厂成本过高，且基本需求仍在，故短期内下探机率不高，当然，中国新产能开出后，浆市量价走势须密切关注。

据了解，APRIL安排6月初起动在中莱芜国山东省年产100万吨以上的BHK生产线。预计刚开始生产BHK7万吨/月，12个月后达到9万吨/月。目前已取得足够的木片库存量，短期内将不会造成生产上的问题。由上估计，此一新产能释放也要2、3个月以后，市场预期对浆价应不致造成立即性的影响。

但也有专家认为浆价会在8月初走弱，比最高价时下调约15%～20%，也有买家认为未来浆厂将以降低折扣代替.价格调涨。浆价的底部将会出现在2011上半年。预计2010年7月、8月全球商品浆的供应量将会较3月、4月增加超过10%，因为有许多浆厂重新启动生产线。另外，浆厂延后年修、地震后南美逐渐增加商品浆供应量，与即将来临的暑期淡季，有市场人士认为浆价转弱应该出现在暑假。

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