景气持续看好工程机械造船及机床我的钢铁木线嵌条

景气持续看好工程机械、造船及机床_我的钢铁

机械行业属于投资品工业，是较为典型的周期性行业。周期性行业公司随行业周期转好业绩一般都有非常大幅的提升，判断准确可以获得极大的投资收益。如在本轮上涨行情造就的第一高价股“中国船舶”，在2003年11月时股价曾一度跌到5元。能创造出如此神话，除重组原因外，行业的周期反转是最根本的因素。三年前整个造船业都处在盈亏边缘，而到2006年时已实现利润总额530个亿以上，利润率也从0增加到5%以上。

国泰君安机械行业的分析师张锦灿认为，在我国现阶段，由于国内重工业化推动等原因，机械行业处于长景气周期之中、波动的幅度降低。国内产业需求、国际产业转移和我国政府对机械行业的产业政策支持驱动机械行业长期快速发展。在众多的子行业中，李锦灿目前比较看好工程机械、造船和机床。

●国内需求旺盛、国际产业转移

受我国宏观经济影响，本轮机械行业景气周期是从2002年左右开始的。2003年，我国工业进入了重工业时期，机械工业总产值占GDP比值由2000年的21%提升到2005年的31%。在重工业化阶段，城市化速度加快带来投资、消费的增长以及产业结构升级，全社会对机械行业等制造业产生了巨大的需求。

近些年最热的消费当属住房和汽车，但大家一般不会将它们与机械行业直接联系在一起，其实这两项消费的升温会给机床、重型机械、机械零部件、工程机械等机械产业带来巨大的市场。另外，大家会经常在新闻中听到关于某某高速通车、兴修了某项水利设施的报道，事实上包括铁路、高速公路，城市轨道交通，水利，农村公路等都属于基础设施建设，这些基建的投资都会对机械行业产生极大的利好。而且，我国国情决定这些基建项目将至少维持10年以上的时间，所以留给市场想像的空间也是非常大的。

再一方面，目前制造业由发达国家向发展中国家进行产业转移的倾向十分明显。据估计，2005年发达国家所占全球制造业的份额由1970年的86%下降至67.6%，发展中国家所占份额则相应增加。我国凭借稳定的政治环境、具有竞争力的劳动成本、日益提高的生产效率以及强大的市场增长潜力，已成为国际产业转移的主要承载国家。且目前我国承接国际产业转移的主要产业已由轻工业逐步转向重工业，机械行业作为重工业的重要组成部分受益明显。再加上南美，东南亚，南亚，非洲等国家和地区的发展期需要价廉的机械产品。出口方面对机械行业的拉动也非常明显。

政府在《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》中明确规定对于技术改造国产设备投资的40%享受抵免企业所得税优惠。作为国民经济的支柱产业之一，机械行业尤其是装备制造业，受到政策的大力扶持。十七大报告、“十一五”规划等一系列政策中都有对机械行业的政策扶持。

●基建和出口对冲房地产不利

固定资产投资、基建和出口是影响行业景气的重要指标。

统计表明，今年密集的调控政策似乎并未对固定资产投资趋势产生太大的影响，程度甚至不如去年下半年。三季度当月投资增速达到27.3%，累计维持上半年趋势，设备投资增速下降，不过依然还处在29%的高水平。水泥产量受到一定影响，不过已经在10%的水平上企稳，工业增加值增速温和回落，房地产投资增速又回到了35%以上。总体看，截至三季度末的宏观数据并没有看出太多要担心的迹象。

从发改委、央行的舆论口径看，目前经济还是处于偏快防止过热阶段，投资还没有越线，并非主要打击对象，不过警告的语气相当强烈。工程机械行业的景气还有基建和出口两个驱动因素，这两个因素不会受国内调控政策影响。而且企业实际销售情况相当不错，很多企业产能非常紧张，扩产投入较大。

而考虑到本币升值可能带来的外需受抑制的情况，政府压制投资的可能性并不大，而且基础设施建设（铁路、公路、城建、电力）、矿煤油开采等也是不得不做的事。另外，我国经济增长方式面临迫切调整要求，产业升级、出口产品升级是必然的选择。而装备制造业的水平是制约这一过程的主要硬件因素，政府自去年以来就一直高度强调自主创新和振兴装备制造业。

综合起来，我们有足够的理由对机械行业未来的前景保持乐观，不论是服务于建设的工程机械等，还是服务于产业升级的机床等，或者是国际产业转移的造船等。

风险提示：宏观调控可能放缓行业增长；人民币升值加大产品出口成本；原材料（以钢铁为主）价格上涨给企业带来一定经营压力。

●看好三个细分行业

机床、船舶、工程机械是张锦灿目前看好的三个主要细分行业。

今年工程机械行业的景气是毋庸置疑的，高铁将是明年主题。挖掘机、叉车和工程起重机的销量增速排名前三，都在30%以上。京沪高铁使我们对明年上半年工程机械行业的需求形势更加有底，建议四季度买入，等待明年上半年的超常表现。重点配置龙头公司中联重科、三一重工。安徽合力是工程机械里攻防兼备品种，最保守看近3年稳定高速成长，建议增持。

国内造船业维持高景气，散货船唱主角。四季度的利润占比很高，岁末效应应当关注。近期船价继续攀升，散货船相当抢手，价格相对年初增40%，二手船已超新船。其它船型船价上涨一般在10%左右。订单旺盛，中国承接新船订单所占份额跃至42%。钢材价格重拾升势，略有不利。中国船舶、广船国际、中集集团谨慎增持，振华港机股价跌破发行价，建议增持。

今年机床行业的龙头公司景气不会比工程机械和船舶差，明年更是如此，市场对其景气的关注度尚不够。销售增长的利润弹性相当可观。下游机械行业向国内转移、进口替代、政策扶持等因素共同影响下，机床行业3-5年的高增长基本是确定的。如果不考虑选时因素，昆明机床、秦川发展、沈阳机床在目前价位均可增持。

●通过“周期反转”和“产品周期”选股

中国船舶和广船国际的抢眼表现证明周期反转是周期行业获利最丰的投资方式。不过，经过本轮牛市的普涨，周期反转的机会大大减小。张锦灿认为，通过考察近几年增长和盈利增长一般的细分行业，还是有可能发现类似的机会（具体行业见表1、表2）。目前看，这种可能更多地存在于铁路设备，印刷设备、纺织缝纫设备，改装汽车，泵阀压缩机，轴承，以及工程机械产品中的压路机、平地机等近几年增长缓慢，利润率改善缓慢的行业中。

周期行业的起和落同样超人预期，存在投资机遇。机械类产品都会经历引入、成长、成熟、衰退几个阶段，张锦灿提醒大家，选机械类公司应该选有成长性的企业。之前的市场行为也说明，这样的企业有充分的想象空间，尤其是下游需要分散、用途广泛的产品。而对于即将进入成熟期的产品则需要保持高度的警惕。处于前两期的企业更被看好（具体行业见表3）。

一个产品进入成熟期，在产能大量扩张的同时也会带来利润率下降、增长速度缓慢、市场份额趋于均衡的问题。比如柳工、山推、振华等公司虽然在各自行业中都表现相当不错，但在目前的行情下，想要有超预期的表现，可能性是相对较小的。

最后，张锦灿还提醒广大投资者，行业中还存在一些资产重组的机会，不过把握起来难度相对更大。投资时需要寻找那些有基本面支持的重组投资机会，特别要关注安全边际。（来源：北京青年报）

青岛做icl晶体手术最好的医院

呼和浩特治痤疮哪个医院比较好

有症状性颈动脉狭窄治疗方法

西安做眼睛近视手术哪家医院好经历分享

南京不孕不育医院