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天胶暴跌暴涨凸显市场分歧严重 剧烈震荡难免

天胶期货价格正出现剧烈波动。在经过前期大幅跳水行情之后，目前天胶价格连续三天大幅上涨。反复的涨停和跌停，凸显出市场对天胶未来走势的严重分歧。

昨日，上海期货交易所天胶主力0703合约尾盘再度收报涨停，期价大涨750元至19595元/吨报收，天胶期货价格已连续大涨三天。而此前，三个交易日出现两次跌停，天胶期货价格大幅下跌。值得注意的是，天胶部分合约增仓明显，其中0705合约大幅增仓2万手，持仓由前一个交易日的23000余手，增加至43000余手。

目前东南亚地区厄尔尼诺现象明显，尤其是泰国许多橡胶种植区出现大量降雨，橡胶现货供应受到抑制。泰国交易商表并能为客户提供定制化的解决方案示，种植区的降雨令供应紧切换器张，同时农民不愿销售库存以等待价格进一步上涨亦为市场提供支撑。2月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤196美分。

从现货市场情况来看，产区价格拉高和贸易商的待价惜售将天胶期价推高。南都期货分析师朱继米认为，目前市场的利好集中在春节前后消费企业的采购热潮之上，所以市场的资金热情更多地滚轮轴承集中在远月拉高建仓之上。

目前，国内进口橡胶价格比去年12月中旬每吨上升1300元。在东兴口岸，中国每天要从越南进口1000至1300吨橡胶，但是越南只能满足其中的一半。因此，进口商仍将抬高进口价格来吸引货源供应商。在2006年越南出口橡胶65.9万吨，比去年同期增长31%，创历史最高纪录，@B各个速度运行是不是正常其中绝大多数出口到中国电葫芦。

中国的巨大需求成为未来几年天胶价格最大的利好基本面。朱继米认为，虽然中国的汽车、轮胎行业增速出现放缓，但有着庞大基数的增长惯性还是会推动这两个行业继续保持对橡胶的旺盛需求，未来两年的需求面不价格居高不下会出现大的改观。其次，在天然橡胶供应方面，国际橡胶联盟所控制的产量占到全球的约80%，这将远比OPEC在原油行业的话语权强大。在前期泰国、印尼等国已经不能容忍当时的低价而纷纷入市进行干预，那么有理由相信这个区间底部有可能继续得到东南亚胶产国的保护，而且保护力度有理由信赖。

朱继米认为，目前的基本面情况还不支持大涨。从阶段性来看，泰国产区在12月至1月份还是产量的高峰期，之后才从东部逐渐向产量较高的南部进入落叶期。而此期间国内依旧处于年底需求淡季，因此供需矛盾应该不明显，难以有效支撑价格大幅走高；同时，国内的期货库存不断增加，也无疑将增长空头的打压力度。

市场人士认为，市场多次反复的涨停和跌停，凸显出市场对天胶未来走势的严重分歧，短期内天胶期货价格在20000元/吨附近出现剧烈震荡在所难免。

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